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市場快訊(大行評級)-2015/11/02 (877, 2238, 1336, 1333, 2601, 3331,2727, 1112, 8366)

浏览次数:934 分类:文章 分类:每日快報 分类:百祥講股


市場快訊(大行評級)

市場快訊(大行評級)

 

 

 

 

 


2015-11-02  |尚乘財富:給予昂納光通信(00877.HK)買入評級
國務院決定完善農村及偏遠地區寬帶電訊普遍服務補償機制,縮小城鄉數字鴻溝,計劃于
未來5年投入超過1400億元人民幣,力爭到2020年實現約5萬個未通寬帶行政村通寬帶、3000多
萬農村家庭寬帶升級,使寬帶覆蓋98%的行政村,并逐步實現無線寬帶覆蓋。        昂納光
主要生產光元器件,除受益于農村寬帶建設外,中央力谷內地寬帶上網及上網提速的國策亦利
好集團前景。過去五年集團大力投入研發,2014年起終于踏入收成期,全年純利按年上2.2倍
至4.33億元人民幣,今年上半年純利亦大增2.33倍,至2585.2萬元人民幣。        管理層透
露,集團正在轉型,由不帶電源的光纖網絡產品供貨商,拓展至供云端數據中心應用,高速帶
電源光纖收發器,以及寬帶接入市場使用的創新產品。雖然今年高速光纖收發器才剛起步,但
將爭取明年占集團整體收入貢獻的30至40%。        股價近日重拾升勢,動力十足,料在國
策支持及業績帶動下,可更上層樓。建議于2.25元買入,目標2.8元,跌破2元止蝕。


2015-11-02  |交銀國際:維持廣汽集團(02238.HK)買入評級
1、廣汽集團前三季度實現營業收入189.5億元,同比增長21.2%。營業利潤22.6億元,同
比增長9.1%,歸屬于母公司凈利潤27.0億元,同比增長18.9%,每股收益0.42元。單季度來看
,三季度實現銷售收入75.0億元,同比增長53.8%,三季度凈利潤9.5億元,環比下降22.0%,
同比增長73.9%。三季度凈利潤環比出現下降,主要是由于政府補貼的減少以及三季度淡季銷
量下滑,凈利潤增速高于收入增長,主要是由于費用率控制好于我們的預期,三季度業績表現
好于我們的預期。2、自主品牌仍然虧損,但虧損幅度較為穩定。3、吉普車型國產化和混動車
型推廣是16年重要看點。4、購置稅減半受益幅度相對較小。5、維持買入評級。由于費用率好
于預期,我們上調了盈利預測。預計2015/16/17年每股收益分別為0.53元/0.65元/0.78元,分
別上調4.2%/5.0%/4.1%。廣汽16年盈利增速有望回升,主要驅動力來自于廣汽菲亞特的吉普國
產化,此外廣豐雷凌的混合動力車型推廣亦是未來重要增長亮點及看點。由于盈利預測上調,
我們將目標價相應上調至8.12港元,繼續維持買入評級。


2015-11-02  |交銀國際:維持新華保險(01336.HK)買入評級

新華保險三季度實現歸屬于母公司股東凈利潤18.92億人民幣,同比下滑26.58%,環比二
季度下滑39.51%,略遜于市場預期。三季度已賺保費218.34億人民幣,同比增長13.04%,較上
半年8.7%的增速有所回升;雖然公司未公布分渠道的新單數據,我們估計主要是個險渠道新業
務增長加速所致。前三季度的年化總投資收益率為8.7%,較上半年的10.5%下降,主要由于權
益類投資價差收入下降和資產減值損失增加。由于新華保險三季度保費增速提升,我們上調了
一年新業務價值預測,但考慮到市況不佳對新業務價值也會造成影響,下調新業務價值倍數至
4倍。預計股票市場波動對內含價值有一定影響,我們因此下調了內含價值預測,從而調整目
標價至50.06港幣,仍然維持買入評級。我們看好公司未來新業務價值增長,其純壽險業務模
式盈利彈性較好,如未來股市好轉新華保險將成為不錯的投資標的。


2015-11-02  |國泰君安國際:給予新華保險(01336.HK)收集評級
觀點評論:1/好于預期的三季度業績,預期上調盈利預測。雖然三季度單季每股盈利同比
倒退26.5%至人民幣0.61元,期內公允價值損失和資產減值損失增加;但投資表現較我們預期
更具有防御性(~不考慮綜合收益)。首三季每股盈利同比增長36.5%至人民幣2.77元,已經超
過我們全年預期。2/壽險保費收入符合我們預期,首三季同比增長9.7%,三季度單季環比依然
增長6.3%。首三季個險渠道占比為43.1%,說明三季度單季度個險依然表現良好。而銀保渠道
占比下降至47.7%,主要因期內的退保金增加;9月底退保率為8.3%。3/9 月底投資資產余額因
公允價值的降低而較半年有4.7%的倒退。        投資建議:我們預期新華保險今日股價表現
正面。公司股價在10月 30日收于人民幣34.20元,當日上漲0.44%。取消一胎政策將對少兒保
險產品和商業養老保險產品需求產生長期結構性利好,而新華保險的業務正涉及這兩個方面,
重申“收集”投資評級。


2015-11-02  |國泰君安國際:給予中國忠旺(01333.HK)買入評級
觀點評論:公司2015前三季度業績超出市場一致預期和我們的估計,前三季度凈利占我們
全年預測的86.7%。雖然公司鋁加工材的銷量小幅下降至56.623萬噸,但公司產品的平均毛利
率上升了6.2個百分點至34.8%。由于公司的鋁擠壓生產線基本處于滿負荷狀態,公司有意挑選
生產高毛利的產品。公司鋁板帶生產線的建設進度按計劃進行。        投資建議:中國忠旺
是公司亞洲領先的鋁加工材開發商和制造商。公司在鋁加工行業內已經建立了競爭優勢。我們
預計公司將繼續在鋁加工行業處于領先地位。公司高價值鋁板帶的投產將是未來主義的利潤驅
動器,并將于公司的鋁擠壓產品形成補充和協同效應。我們認為公司的增長前景是光明的。我
們對公司的目標價是4.68港元,投資評級為“買入”。我們將會上調我們的盈利預測。


2015-11-02  |交銀國際:維持中國太保(02601.HK)買入評級
中國太保三季度實現歸屬母公司股東凈利潤37.41億人民幣,同比提升77.1%,環比二季度
下降41.5%,符合預期。三季度實現保費收入494.67億元,同比提升15.1%,增速比上半年加快
,主要來自于壽險業務三季度收入同比大增31.8%,達到270.87億的規模。太保公布了壽險分
渠道保費收入,可以看到三季度個險渠道保費收入增長51.8%,個險新單業務大增168.6%,分
別來自于期繳增長181.9%和躉繳增長5.1%,太保保費收入結構調整效果超乎預期。由于太保壽
險強勁的新業務增長,我們上調了一年新業務價值,但考慮到市場情況下調新業務價值倍數至
10倍。產險業務方面由于太保產險承保盈利能力還較弱,我們下調了產險估值倍數到1倍市凈
率,從而調整目標價至44.01港幣,仍然維持買入評級。太保壽險未來發展前景較好,值得關
注,產險盈利水平預計還需要一定的時間恢復,應密切注意綜合成本率變動。


2015-11-02  |國浩資本:給予維達國際(03331.HK)持有評級 看15.5港元
因為維達(3331)與愛生雅亞洲的整合很難在短期內對其盈利有所幫助而將公司評級下調至
持有維達公布了與大股東愛生雅集團的關聯交易,其中愛生雅集團將以28億元向維達出售愛生
雅韓國、愛生雅臺灣及愛生雅馬來西亞,而當中12.04億元將透過向愛生雅集團配發及發行代
價股份(每股15.868元)、5.02億元透過發行可換股票據支付、而剩余金額則透過從愛生雅集團
給予的商業貸款所得款項以現金支付。此交易正在等候維達的股東批準。        評論:本行
認為該交易在投資者的意料之中。回顧本行之前對該股票的評論,我們認為公司委任從愛生雅
集團過來的麥濤先生為總裁將加快維達與愛生雅在亞洲區的合作。然而,本行認為維達收購愛
生雅亞洲業務的價格以市盈率及市帳率看來比較昂貴。根據公司的公告,愛生雅馬來西亞、愛
生雅韓國和愛生雅臺灣在2014年的總銷售額為23億元,盈利則為6,710萬元,或相當于維達在
同期約25%的銷售額和11%的盈利。收購公司的凈資產水平截至2014年12月為5.0億元。這反映
著此次收購的價格相當于1.2倍市銷率、41.7倍2014年市盈率及5.6倍市帳率,而維達在公布該
交易前則以1.9倍市銷率、23.5倍2014年市盈率及2.74倍市帳率進行交易。雖然我們仍在等待
更多關于收購公司的財務信息,本行相信除非收購公司的盈利最近有明顯的增長,此次交易在
短期而言將為公司的每股盈利帶來攤薄效應。然而以長線看來,本行認為維達將會受惠于此次
資產注入,因公司將會轉化為一家泛亞洲的個人衛生護理公司,并在收入和成本上因為共享分
銷網絡、當地專業知識、財務管理及銷售和營銷團隊而獲得協同效應。另一方面,維達公布了
其2015年第三季的季度業績。收入繼續錄得強勁的增長,按年升23%至24.1億元(若將公司收購
愛生雅業務所帶來的影響排除則升12%),繼續跑贏行業的增長速度,因維達繼續以電子銷售渠
道及改善產品組合贏取更多的市場


2015-11-02  |國泰君安國際:給予上海電氣(02727.HK)收集評級
觀點和評論:公司2015年前9 個月的業績基本符合我們的預期。盡管期內收入小幅下滑,
但利潤率的回升透露出公司以對銷售產品的結構調整抵消了火電設備市場萎縮對公司帶來的負
面沖擊。另外,公司于期內錄得了19.3億人民幣的投資收益,同比升178%。該收益的上升主要
是由于公司于期內處置了兩家子公司而累計錄得了約9億人民幣的投資收益以及期內公司的金
融投資收益較去年同期有所上升。前三季度的盈利數據堅定了我們對上海電氣的樂觀看法。截
止10月30日,公司仍然處于停牌狀態。更多有關于公司前三季度的業績細節及其停牌的具體原
因預計將于今早的三季度業績電話會中向投資者透露。        投資建議:我們目前的目標價
是5.30港元,投資評級為“收集”。我們將維持當前的目標價及評級。


2015-11-02  |南華金融:前景向好 推薦合生元(01112.HK)
合生元在中國益生菌保健品市場中,市場份額排名第一。尼爾森零研數據顯示,截至2014
年12月,在中國超高端嬰幼兒配方奶粉市場中,名列第二;在中國嬰幼兒奶粉市場線下管道排
名第三,全管道排名第五。在中國全管道嬰幼兒配方奶粉市場的市場占有率由去年同期5.8%上
升至本年度上半年6.0%。集團的收入由2010年的12.3億人民幣(下同)上升至2014年的47.3億元
,復合年增長39.9%;每股盈利由2010年的0.58元上升至2014年的1.31元,復合年增長22.6%,
成長性突出。        媽媽100活躍會員銷售額占去年總收入約76.8%。今年上半年,媽媽100
活躍會員平均人數按年增加7.2%至214萬人。去年新推出的嬰幼兒配方奶粉品牌“素加”于年
內維持強勁的勢頭,其銷售收入占集團嬰幼兒配方奶粉總收入的17.9%。合生元SN-2 PLUS親和
均衡配方奶粉于今年6月底上市,有助嬰幼兒配方奶粉業務回升。此外,去年12月,集團向全
國推出新系列嬰童紙尿褲產品,預期收益將逐步浮現。        此前,集團收購Swisse Welln
ess 83%權益,其擁有龐大而分散的高端營養補充產品組合,強大銷售及市場推廣團隊支持成
功的品牌,2013-2015年度銷售額年復合增長率約28%,今年上半年來自持續經營業務的全面盈
利4.03億港元,超過集團同期的盈利2.05億人民幣(2.48億港元)。中國消費者對海外優質補充
品趨之若騖,預期將支持Swisse的強勁增長動力。        市場預測其今明兩年的市盈率分別
為17倍和14倍,估值較其他同業便宜。更重要的是,中國剛宣布全面實施一對夫婦可生育兩個
孩子,估計每年會額外增三分之一嬰孩至約2,200萬人,相信一波升浪正在來襲。


2015-11-02  |創板新股Fraser(08366.HK)值得關注
港交所收緊創業板上市審批程序,近期僅有兩只創業板新股獲準掛牌,其中FraserHoldin
gsLimited(8366)于今日上市,公司主營斜坡工程而且大部分收益源于公營項目,即來自于政
府或法定機構的項目,其中客戶主要包括土木工程拓展署、地政總署及建筑署等政府部門,以
及其他法定機構。        香港土木工程拓展署近年推出長遠防治山泥傾瀉計劃,以便有系統
地處理人造斜坡和天然山坡涉及的山泥傾瀉風險。根據政府有關推出長遠防治山泥傾瀉計劃的
聲明,政府估計長遠防治山泥傾瀉計劃的年度開支將至少為600百萬港元,而長遠防治山泥傾
瀉計劃將每年持續地實施,以改造150個政府人造斜坡、對100個私人人造斜坡進行安全篩選研
究以及對30幅天然山坡進行研究和必要的風險緩減工程。        二零一四年,香港五大斜坡
工程承建商合共占香港斜坡工程行業總收益約52.2%,集團的主要營運附屬公司科正建筑為香
港第三大斜坡工程承建商,占該年度香港斜坡工程行業總收益約9.2%。而根據從土木工程拓展
署網站上的資料,于二零一五年十月一日,長遠防治山泥傾瀉計劃下的有效工程合約為39份,
其中5份總合約金額約431.3百萬港元的合約被授予科正建筑,使集團的市場份額達約13.1%。
公司上市發行3.6億股,每股0.2元,大小與之前那只立基工程(8369)相近,而且可以
發現,保薦人同樣是大有融資,因此不妨留意該股今日的表現。[img]插入圖片[/img]



 

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    2015-11-0914:21:00
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