黃耀明:黃金短期料趨反覆

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黃耀明:黃金短期料趨反覆

東方產經「暢談金股匯」專欄作者黃耀明:10月黃金走勢可說是先跌後回穩,現貨黃金在10月中旬低見1,251美元後,開始回升至1,361美元。黃金近日開始回穩,主要是由於美國國債上限談判暫時解決,一方面降低了美元的避險需求而支持黃金回升,另一方面投資者開始預期美國在年底仍然有需要再次談判國債上限,這樣很大機會令美國押後減少買債的計劃。

可是,由於在10月份的聯儲局公開市場委員會會議上,對未來是否會減少買債並沒有重大啟示,因此黃金出現調整。然而,問題是從技術走勢以至事件發展,11月份黃金維持反覆偏穩的機會,明顯高於另一個跌浪的開始。

首先黃金回落只是投資者轉趨觀望,就金市對聯儲局會議聲明的反應而言,雖然表面上是由於聲明減少了對金融市場收緊的措辭,而對黃金構成壓力,但是市場對聲明的演繹分歧甚大,實際上才是黃金出現調整的原因。因為自從3周前美國國債上限談判暫時解決後,投資者開始預期,聯儲局很大機會先觀望下年初再次談判國債上限的結果後,才會開始減少買債,故黃金在10月份回升。

10月份聯儲局的聲明,實際上對未來是否會推遲減少買債,並沒有明顯啟示,對經濟評估只是好壞參半。故此,在這樣的情況下,投資者獲利而對黃金構成壓力實屬合理。可是,這只是觀望事件發展而引致的情況,並不是完全改變對短期黃金的看法,事件發展未必對黃金完全不利。

雖然美國國會很大機會在11月中再次開始討論上調美國國債,這很大機會再次提高市場的避險意識而支持美元,可是談判開始,實際上亦提高聯儲局推遲退市的可能性,這反而是有利黃金而不利美元,在這樣正反因素互動的情況下,黃金維持反覆的可能性較高。

技術走勢上,從月線圖而言,10月份黃金差不多只是平開平收,顯示市場並沒有明顯方向,同時10月低位1,251美元是短期最為關鍵的支持位,跌穿該位,黃金在未來1至2個月跌穿6月低位1,180美元的機會將增加。

相反,維持在1,251美元以上,則顯示11月份黃金波幅很大機會維持在1,251美元至50月平滑式移動平均線1,397美元之間。總括而言,雖然10月份黃金表現不錯,但是在11月黃金開始出現反覆走勢的機會較高。

百利好金業(香港)研究部董事 黃耀明

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